债务比率过高意味着高风险
负债经营对于企业来说犹如”带刺的玫瑰”。如果玫瑰上有非常多的刺,你怎么能够确信自己就能小心地不被刺扎到呢?最好的方法就是,尽量选择没有刺或者非常少刺的企业,这样我们的胜算才会大一些。
巴菲特认为,一个好的企业并不需要很高的负债率。如果一个企业拥有很高的负债率,企业面临的风险就比较大,就像一辆不安全的车驶过一条坑坑洼洼的路一样,处处充满了机。投资者在购买股票时一定要尽量避开负债率很高的企业。
很多人信奉现在的负债经营理论。他们认为,负债经营不但可以有效地降低企业的加权平均资金成本,还可以通过财务杠杆,为企业带来更高的权益资本的收益率。但巴菲特认为,负债经营并不是很稳妥的经营方式。巴菲特认为,只要是好公司或是好的投资决策,即使不靠财务杠杆,最后也一定能够得到令人满意的结果。如果为了一点额外的报酬,就将企业机密信息暴露在不必要的风险下是非常愚蠢的。
坦帕湾地方电视台的购并案就是一个负债过高的典型案例。由于举债过高,坦帕湾地方电视台一年所需要支付的利息甚至超过它全年的营业收入。换句话说,即便该电视台没有任何人工、设备、服务等成本费用,这家电视台一年下来依然是亏损的。如此下来,坦帕湾地方电视台似乎也就只有破产一条路可走了。
1997年八佰伴国际集团宣布破产。闻名于日本乃至世界的八佰伴集团发展历史曲折艰辛,充满传奇,它的创始人阿信之子﹣﹣和田一夫,将八佰伴从一个乡村菜店开始,一步步发展为日本零售业的巨头。在全盛期,八佰伴拥有员工近3万人,在世界上16个国家和地区拥有450家超市和百货店,年销售额达5000多亿日元。八佰伴破产,正值亚洲国家和地区受金融风暴冲击,经济向下调整时期,虽然有种种外部不利因素导致八佰伴经营的失败。然而主要的原因却是八佰伴扩张速度过快,负债过高。据香港八佰伴的年报资料,在1988年八佰伴应付贸易欠账只有300多万元,不足1%的营业额。但到1997年,八佰伴拖欠的应付贸易账,已增至近5.5亿港元,相当于营业额的13.5%,总负债更
高达10.24亿港元。最终八佰伴不堪重负,无奈以破产结尾。

作者 ayonghe

发表回复

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注