国际大宗商品,一般都是用美元计价的,比如说黄金、石油、铜等,因此它们之间的走势基本就是负相关,可以看成是一体两面。
一般来说,当美元指数处于上行阶段的时候,黄金价格就会大跌;但是当美元指数处于下跌阶段时,黄金价格反而会是上升的。
上周,黄金再次成为周内表现最佳的大类资产——周四盘中一度涨破2085美元/盎司,为2022年3月以来的历史新高。
第一,市场环境不确定性猛增,是金价上涨的主要原因
自从1971年美元脱钩黄金,全球进入信用货币时代,黄金“货币属性”隐退以来,黄金主要扮演两个角色:
1)抗通胀。80年代美国滞胀,叠加美苏争霸以及石油危机影响,黄金直接从130美元突破了800美元大关;次贷危机时期,黄金也从08年10月的681美元/盎司,一路上涨至2011年9月的1924美元/盎司。
2)避险。如同中国古话“盛世古董乱世黄金”所说,二战期间,黄金的价格翻了约4倍;最近的俄乌战争前后仅一个半月,黄金涨幅也达到14%。
当前,中美博弈局势加剧的情况下,不确定性陡增,全世界“避险情绪”强烈。这也是本次黄金价格创新高的重要原因。
周六,2023年巴菲特股东大会上,92岁的沃伦·巴菲特表示,“经济的令人难以置信的(飙升)时期正在结束,预计未来大多数业务收益可能会走低”。
他的搭档,99岁的芒格则感叹,“我们(芒格和巴菲特)是特定时代的产物,有一系列完美的机会。我们大体上受益于低利率、低股权价值和充足的机会……(但)投资的黄金时代已经结束”。
看多时代一辈子的巴菲特和芒格,在百岁高龄终于感到了时代的不确定性。面对这样的不确定性,配置黄金的必要性不必多说。
第二,实体黄金,还是黄金主题基金?
众做周知,金价的波动还是比较大的,如果不是用来做首饰,或者“镇宅子”,单纯做投资的话,其实买实体黄金是很不方便的。我认为,还是通过基金来借道投资黄金是最方便的。
提及2023年黄金板块的配置价值,前海开源吴国清提到三重机遇:
1)黄金板块具备看涨期权价值。
2)作为强周期行业,黄金板块前期相对于金价滞涨,为投资者提供了更大的价值重估空间。
3)成长性和安全性的重估空间大。
当然,我们也要看到,金价的波动还是比较大的,而且涨跌有时,并不存在所谓的“永远保值增值”,大家在做投资的时候,一定要明确好自己的风险偏好和资金期限。掌握不好投资节奏的朋友,可以关注黄金主题基金。