格雷厄姆之后，谁是他最正统的继承人？
如果让我来回答，可能会把答案投给沃尔特·施洛斯。
作为巴菲特曾经的同事以及格雷厄姆曾经雇佣的职员，他也属于超级投资者。
随着价值投资越来越被市场所接受，符合施洛斯投资要求的投资标的变得越来越稀缺，这也是施洛斯和他的儿子埃德温最终决定清算基金最重要的原因。
我对施洛斯感兴趣的重要原因就是，他和他的儿子的故事能够可以提醒我，感悟投资的真谛还需要从最基本的原理出发，不要因迷恋复杂而丧失常识。
施洛斯的许多投资习惯，在今天依然值得玩味。
例如，施洛斯不喜欢去上市公司做调研，他更喜欢分析客观的数据。在他看来，上市公司的管理层都是优秀的推销员，只会带给他更多的主观性，这会让人爱上一些本不应该投入关注的标的。
他还不喜欢有负债的公司，认为没有负债的公司会有安全边际。不过，值得承认的是，低负债的公司往往抗风险能力更强，至少公司不会因为短期的经营不善而把自身拖入破产的深渊。
对施洛斯来说，他所选择的标的存在这样或那样的问题是一种常态，这种低负债的保护显得就更重要了。
另外，他喜欢具有较长经营历史以及管理层持股的公司，这可以让他看更长的历史业绩以及历史股票价格。
较长的业绩历史也说明了公司业务经营的稳健性，有更高的可能性实现业绩的反转。
管理层持有相当数量的股票，则能够让管理层与股东的利益趋于一致，推动他们把公司经营得更好。
由于施洛斯喜欢投资低价格的股票，这必然导致他们选择的股票被市场普遍不看好，要不然市场也不会给出如此之低的价格。
但是，施洛斯几十年投资生涯的成功，也在告诉我们一个道理，人性中的乐观与悲观情绪的摆动，总是倾向于引导投资者对处于朝阳行业的公司给出更高的估值，而给处于夕阳行业的公司给出更低的估值。
由技术进步所推动的产业变迁，可能并没有像我们所想象的那么快，企业也不会那么快走向消亡。
当市场情绪开始从过度悲观的情绪中回归的时候，这些定价过低的标的自然也迎来了价值的回归。
当然这个过程可能会很久，毕竟施洛斯的平均持股时间达到了四五年的时间。