复习一下价值投资的四个原则：
1、买股票就是买公司
2、忽略或合理利用市场先生
3、安全边际
4、能力圈
前三个是本杰明·格雷厄姆的贡献，第四条是沃伦·巴菲特的贡献。
第一条，买股票就是买公司。
投资是为了公司的价值，而不是为了投机（感觉股票会涨就买入，觉得股票要下跌就卖出）。
你之所以买一只股票，不是因为他能马上就涨，而是因为他能创造价值，持续地创造价值。你放弃眼下的消费投资它，（部分地）拥有它，通过它给这个世界做出了贡献，所以你从中赚到的钱是应该的。
股票，有两种性质，一种是“股”，一种是“票”，如果你看重的是“股”，那么就是看重了它创造价值的功能； 如果你看重的“票”，那么就是看重了它可以随时交易的功能。
第二条，忽略或合理利用市场先生。
市场先生是癫狂的，它随时都可能给出一个诱惑你交易的价格，但那不代表股票背后公司的真正价值，交易价格和价值之间往往有很大偏差。
正是因为市场先生经常会癫狂，所以在绝大部分时间我们应该忽略它，做一个长期主义者，忽略短期的波动和诱惑。
合理利用市场先生就是它的唯一的作用就是你取得公司拥有权和放弃拥有权的工具，所谓的合理，是能明显沾到市场的便宜。
正是因为有了市场先生，才可能出现第三条的“安全边际”。
所谓：正是因为市场不是总是有效的，所以价值投资者才有机会； 他们（价值投资者）总是在市场极度悲观时买入，在市场极度乐观中卖出，其他的时间，固守公司笑看风云……
第三条，安全边际。
价值投资者对公司的估值具有不确定性，是个大概的区间，比如你估算一家公司的股票值100 元，但可能你的估算是错的，其实它真正的价值只有70元，那么50元是它的安全边际，是你应该买入的价格。
你可能会说，怎么可能，一只真正价值70元的股票怎么可能卖50元？这是可能的。这种可能性存在的原因就是因为市场先生的存在。
举例:茅台在2012-2013年期间，因为塑化剂事件和反三公消费，股价曾经被打到100多元，当时有多少人被迫割肉，著名的否极泰投资董宝珍？在市值两干亿的时候打赌如果跌破1500亿自己就裸奔，结果一年之后就到了裸奔的位置，后来一直跌到970亿元才反头向上。
第四条，能力圈。
这一条是沃伦·巴菲特的贡献。
价值投资要求投资者固守在自己的能力范围之内。虽然巴菲特和芒格都几乎是通才，芒格提倡格栅式思维，但他们对自己都有清醒的认识，即自己不是什么都懂，知道自己知道什么，不知道什么，一直在自己的能力范围内活动，确保只有看懂了才出手，减少持仓标的数目，减少决策次数一-集中投资，不轻易交易。
当然，价值投资者同时也都是终身学习者，能力圈是在不断扩大的。坚守能力圈并不是固守自己的一亩三分地，而是让自己的能力圈和影响圈不断扩大，以适应不断膨胀的资金。
市面上对价值投资有无数种解释，但这四条是基本的原则。
在当今这个时代，这些原则还能指导投资吗？很多人的答案是不能，并且把这种方法叫做“捡漏”，并笑言“现在是大数据时代，潘家园的任何风吹草动都在别人的模型之中”。意思是市场先生不可能癫狂到出现安全边际给你买点。
我个人认为，市场先生的存在，是因为人的本性中固有的恐惧和贪婪，只要人的本性不会变，市场先生就一直存在，市场就不可能一直有效。只是现在的机会可能是稍纵即逝，不会给你太长时间，比如2020年初因为新冠疫情市场的大跌在很短的时间内就收复失地，然后迭创新高，你把大腿都拍红了也没追上。
有人言之凿凿“如果你认为每年花在研究股票身上的时间价值超过一百万元，而你投入的总资产不到两千万，我从数学角度建议你干点别的。”是的，散户在这个市场上越来越难，完全依靠股票是不可能养家糊口乃至飞黄腾达的，必须有必要的本金做基础才能驾着复利的小船乘风破浪。
但是本金少不能成为放弃研究企业的理由，正是因为本金少，我们在研究企业做投资的初期即使错了损失也少，交的学费也少，等自己的研究能力逐渐增强，本金的积累速度也会随之加快。
《巴菲特的第一桶金》中披露，巴菲特赚得人生中第一个1亿美元，是1978年，那年他48岁。如果他当初因为本金少而放弃了研究企业，那么就不会有今天身价上千亿美元的巴菲特。
当然，对于大多数人来说，不可能像巴菲特一样全职投资。除非是富二代，大家都还需要有一份工作，一份能保证正常家庭消费之外还有剩余的现金流入。这是我们初期投资的本金，刚开始(可能是40岁之前)，工作收入带来的现金流是本金的主要组成部分，需要你不断努力精进自己的工作能力，用出卖自己的时间去创造价值而获得更多的现金流入。
在这个过程中，坚信价值投资理念，在自己的能力圈内认真研究少数企业，保证情绪稳定以应对(忽略和合理利用)市场先生，形成自己的价值投资体系，在创造价值的基础上取得投资的成功。
近几年，看到很多大V都在某种程度上否定价值投资，这更坚定了我坚守价值投资的信念。正是因为很多所谓的聪明人不相信价值投资，很多投机者不屑于价值投资，很多无知者不知道价值投资，价值投资才能有所谓的价值。
如果大家都相信并且严格执行价值投资的原则和纪律，市场先生就不会再癫狂，不可能出现安全边际，市场上即缺少了交易对手，价值投资就失去了其“价值”。
正是因为市场不总是有效，价值投资才能真正有效。盈亏同源。